He hecho algunas simulaciones para intentar saber cada cuántos años deberíamos rotar los bonos (según los datos de backtesting claro, con todas las limitaciones conocidas).
Estos son los datos en común de las simulaciones:
- cartera con estos componentes: 25% de acciones (mitad Vanguard Eurozone y mitad Vanguard Global Small Caps, rebalanceados anualmente), 25% bonos alemanes, 25% depósitos, y 25% WisdomTree Physical Swiss Gold
- cubre todos los años del euro, 1999 a 2019
- tiene en cuenta los impuestos (supone un 23% de IRPF del ahorro)
- el crecimiento es Real, no Nominal, se tiene en cuenta el IPC español
- tiene en cuenta los gastos de compra-venta, un 0.2% del ETF de oro (SelfBank) y un 0.058% en el Bund (Degiro)
- rebalanceo a 31 de diciembre según banda de 20 a 30%
- 2 años, utilizando el bono más largo disponible a 31 de diciembre del año anterior, "Bund30" en el CSV
- 4 años, utilizando el bono más largo disponible a 31 de diciembre del año anterior con un mínimo de 1 año de antigüedad, "Bund29" en el CSV
- 7 años, utilizando el bono más largo disponible a 31 de diciembre del año anterior con un mínimo de 2 años de antigüedad, "Bund28" en el CSV
- 9 años, utilizando el bono más largo disponible a 31 de diciembre del año anterior con un mínimo de 3 años de antigüedad, "Bund27" en el CSV
- 12 años, utilizando el bono más largo disponible a 31 de diciembre del año anterior con un mínimo de 4 años de antigüedad, "Bund26" en el CSV
Este es el CSV con todos los datos de partida:
http://www.sharecsv.com/s/bdd4f19eccad4 ... ucion2.csv
He hecho 2 tipos de simulación, una en la que considero que si los bonos se venden con pérdidas éstas se podrán compensar fiscalmente con otras ganancias, ya sea en el año en curso o sucesivos, y otra en la que no hay esta optimización fiscal.
Estos son los resultados:
Cosas que se observan:
- la diferencia de rentabilidad anual no es muy grande, es menor de un 0.20% anual entre el mejor y el peor caso
- tanto con como sin optimización fiscal, lo ideal habría sido rotar los bonos cada 2 años, lo antes posible. Parece que su rentabilidad extra, por lo menos durante este período, ha compensado los gastos derivados de la compra-venta y también el impacto fiscal de aflorar las plusvalías antes