He creado este tema para recoger los productos que pueden sernos de utilidad para la parte de efectivo de nuestra Cartera Permanente.
Gran parte de los productos aquí recogidos han surgido del chat de la cartera permanente en donde los usuarios han ido compartiendo los productos que habitualmente utilizan para este fin (enlace al listado completo).
Si conocéis de algún otro producto para complementar este listado, o conocéis otros brokers adicionales en donde es posible suscribir los productos aquí listados os invito a dejarnos un comentario para poder completar la información.
Como siempre, adelantar que la información aquí recogida se trata únicamente del resultado de una recopilación de los medios disponibles para gestionar el efectivo de nuestra Cartera Permanente y que no constituyen en ningún caso una recomendación de compra.
Efectivo para la Cartera Permanente europea
En nuestras carteras siempre debemos disponer de un fondo de emergencias preparado para atender cualquier contingencia. En el caso de la Cartera Permanente, el efectivo es un activo más, con un peso sobre el total de nada menos que el 25% y que deberá de estar preparado para compensar las subidas y las bajadas del resto de los activos. Integrar el fondo de emergencias dentro de esta pata de la cartera (aunque eso si, sin tocarlo nunca) nos evitaría encontrarnos en una situación de excesiva liquidez. Existen diversidad de opiniones en lo que respecta a incluirlo, quedando la decisión final en la planificación personal de cada inversor.
Independientemente de que integremos el fondo de emergencias o no en la parte del efectivo de nuestra cartera, deberemos de hacer todo lo posible por evitar su dilución a costa de la inflación. Para ello, disponemos de las recomendaciones de Harry Browne que apuntan hacia el empleo de Renta Fija de muy corto plazo (evitando así el impacto de los cambios repentinos en los tipos de interés, y asegurando su liquidez), de países situados dentro de la eurozona y de alta calidad crediticia.
Ahora bien, el producto elegido ha de evitar a toda costa el riesgo de impago (como bien se explica el blog de la Cartera Permanente). Siendo rigurosos, esto significa que tanto los depósitos bancarios como los títulos de deuda pública de países como España, quedarían fuera del abanico de posibilidades.
Lo ideal sería seguir la recomendación de Browne y adquirir los bonos de corto plazo. Sin embargo, en el siguiente apartado veremos los inconvenientes de esta opción. La segunda opción será la de adquirir estos productos por medio de un fondo cotizado o una SICAV, que en definitiva no dejan de ser intermediarios que nos permiten adquirir los productos de Renta Fija de corto plazo a un coste inferior. Por último, si el inversor desea asumir el riesgo de confiar en los depósitos bancarios y las cuentas de ahorro o remuneradas, encontrará al final de este post un amplio listado de productos junto con detalles relacionados con las entidades de supervisión, los países en los que opera cada entidad y los fondos de garantías a los que estos se encuentran adheridos (junto con sus correspondientes garantías).
De nuevo: en la variedad está la virtud.
Letras del tesoro alemán
El producto idóneo para la Cartera Permanente serían las letras del tesoro alemán, pues se trata del producto con el menor vencimiento posible. Sin embargo, a día de hoy no es posible crearse una cuenta en el tesoro alemán, con lo que esta opción quedaría descartada
Bonos alemanes de corto plazo
Debido a que no podemos adquirir letras del tesoro, el siguiente paso sería probar con los bonos, con vencimientos inmediatamente superiores a las letras. La compra y venta de los bonos habría de realizarse por medio de entidades financieras y en lapsos de tiempo extremadamente cortos (meses, o hasta un año), con lo que los costes de operativa (sumados al coste fiscal) hacen muy difícil que la compra directa de estos bonos resulte competitiva frente a emplear el fondo cotizado o la SICAV que se incluyen en siguientes apartados. Echando un vistazo a la composición de la cartera de ambos fondos, se aprecia que resulta muy habitual la adquisición de bonos con vencimientos muy variados, llegando incluso a superar los 10 años, pero que los fondos adquieren únicamente cuando restan únicamente menos de 3 años para su vencimiento.
- Algunos ejemplos de bonos de corto plazo podemos encontrarlos precisamente en el apartado de composición de cartera para cada uno de ellos (ejemplo)
- Vencimiento y duración: deberá seleccionarse el más corto posible
- Brokers: Interactive Brokers, Renta 4, DeGiro, Flatex, Auriga Bonos
Letras del tesoro austriaco
Como se recomienda en el blog de la Cartera Permanente, existe la opción de adquirir letras del tesoro austríaco con una calidad crediticia que nada tiene que envidiarle a la alemana. Sin embargo, a partir del 30 de Junio 2020 el tesoro cerrará definitivamente como consecuencia de los bajos tipos de interés: enlace. En el foro de Rankia indican que el tesoro recomprará los bonos existentes con vencimientos posteriores a dicha fecha.
- Acceso para crearse una cuenta en el tesoro austríaco: enlace
ETFs (Exchange-Traded Funds) de bonos
- iShares eb.rexx Government Germany 0-1yr UCITS ETF (DE)
- ISIN: DE000A0Q4RZ9
- Índice: eb.rexx® Government Germany 0-1
- Subyacente: réplica física
- Depositario: State Street Bank GmbH
- Administrador: State Street Bank GmbH
- Política de dividendos: distribución
- Cupón medio ponderado: 1.06%
- Calificación crediticia: AAA
- Duración efectiva: 0.52 años
- Vencimiento medio ponderado: 0.51 años
- Otros detalles: 100% bonos alemanes
- TER: 0.13%
- Brokers: Interactive Brokers
SICAVs (Sociedades de Inversión de Capital Variable) de bonos
- Lyxor ETF EuroMTS Highest Rated Macro-Weighted Govt Bonds 1-3y
- ISIN: LU1829219556
- Índice: MTS Mid Price Highest Rated Macro-Weighted 1-3
- Subyacente: réplica física
- Depositario: Société Générale Bank & Trust S.A.
- Administrador: Société Générale Bank & Trust S.A.
- Política de dividendos: acumulación
- Cupón: 1.56%
- Calificación crediticia: 62% AAA y 38% AA
- Duración modificada: 1.8 años
- Vencimiento medio: 1.8 años
- Convexidad: 5.4%
- TER: 0.17%
- Préstamo de valores: no
- Brokers: Interactive Brokers
Fondos monetarios
Por el momento no he sido capaz de identificar fondos monetarios que cumplan las condiciones para ser incorporados a la Cartera Permanente. La mayoría de los que he encontrado incluían bonos corporativos y deuda pública de calidad crediticia inferior a la recomendada. Sin embargo, gracias a la ayuda de Manolok ha sido posible identificar unos pocos fondos que, como mínimo, pueden resultarnos de utilidad para acumular una parte de nuestra liquidez o a fin de realizar traspasos sin necesidad de reembolsar (especialmente, los dos primeros del listado). La disponibilidad de este tipo de productos sería idónea para la composición de una cartera basada en fondos de inversión con vistas a minimizar el coste fiscal durante los rebalanceos. ¿Conocéis algún otro producto que pueda tener cabida?
- Pictet-Sovereign Short-Term Money Market EUR - Clases R y P
- ISIN:
- Clase R: LU0366536984
- Clase P: LU0366536711
- Tipo de fondo: subfondo de una SICAV
- Índice (de referencia, no hacen réplica): German Sovereign 1 Month (EUR)
- Activos: depósitos e instrumentos del mercado monetario emitidos por gobiernos u organismos públicos (papel comercial, letras del tesoro, depósitos en efectivo, renta fija y pagarés de tipo variable). Incorpora países de fuera de la eurozona con divisa cubierta
- Depositario: Pictet & Cie (Europe) S.A.
- Administrador: Pictet Asset Management (Europe) S.A.
- Política de dividendos: acumulación
- Calificación crediticia: 90.2% AAA, 9.8% efectivo
- Duración media ponderada: 46 días
- Vencimiento medio ponderado: 46 días
- Vencimientos: 2-30 días (25.5%), 1-3 meses (55%), 3-4 meses (8.2%), >150 días (1.3%), resto (9.8%) liquidez
- TER: 0.27% (Clase R) y 0.14% (Clase P)
- Préstamo de valores: si
- Brokers:
- Clase R: Renta 4, MyInvestor, SelfBank, Inversis, Andbank, Mapfre, Banca March
- Clase P: MyInvestor, SelfBank (min. 30.000€)
- ISIN:
- Candriam Money Market Euro AAA
- ISIN: LU0354091653
- Tipo de fondo: subfondo de la SICAV Candriam Money Market
- Índice (de referencia, no hacen réplica): EONIA capitalizado
- Activos: Instrumentos del mercado monetario y/o bonos emitidos por cualesquiera tipos de emisores y depósitos
- Depositario: RBC Investor Services Bank S.A.
- Administrador: Candriam Luxembourg
- Política de dividendos: acumulación
- Calificación crediticia: 12.7% AAA, 24% A-1+ (desde AAA hasta AA-), 7.5% AA, 32% A-1 (desde A+ hasta A), 4.5% A y resto (otros)
- Duración media ponderada: 48 días
- Vencimiento medio ponderado: 48 días
- Vencimientos: 0-1 mes (40%), 1-2 meses (29%), 2-3 meses (18%), 3-12 meses (13%)
- TER: 0.13%
- Préstamo de valores: no
- Brokers: Renta 4, Bankinter, Inversis, Andbank, Mapfre, Banca March
- Candriam Money Market Euro
- ISIN: LU0093583077
- Tipo de fondo: subfondo de la SICAV Candriam Money Market
- Índice (de referencia, no hacen réplica): EONIA capitalizado
- Activos: Instrumentos del mercado monetario y/o bonos emitidos por cualesquiera tipos de emisores y depósitos
- Depositario: RBC Investor Services Bank S.A.
- Administrador: Candriam Luxembourg
- Política de dividendos: distribución
- Calificación crediticia: 6.25% AAA, 6.32% A-1+ (desde AAA hasta AA-), 6.95% AA , 7.66% A-1 (desde A+ hasta A), 21.33% A, 29.26% A-2 (desde A- hasta BBB), 13.37% BBB y resto (otros)
- Duración media ponderada: 84 días
- Vencimiento medio ponderado: 63 días
- Vencimientos: 0-1 mes (40%), 1-2 meses (18%), 2-3 meses (22%), 3-12 meses (20%)
- TER: 0.61%
- Préstamo de valores: no
- Brokers: Renta 4
- Lombard Odier Funds Short Term Money Market (EUR) - Clases PA y RA
- ISIN:
- Clase PA: LU0209997997
- Clase RA: LU0360265457
- Tipo de fondo: SICAV
- Índice (de referencia, no hacen réplica): FTSE 1-Month Euro Eurodeposit in EUR
- Activos: depósitos bancarios, instrumentos del mercado monetario y otros instrumentos de deuda a corto plazo emitidos por Estados, empresas y otras entidades
- Depositario: CACEIS Bank, Luxembourg Branch
- Administrador: Lombard Odier Funds (Europe) S.A.
- Política de dividendos: acumulación
- Calificación crediticia: 28.4% F1+ (desde AAA hasta AA-), 67.2% F1 (desde A+ hasta A), 4.3% F2 (desde A- hasta BBB+). Media: F1
- Bonos no gubernamentales: 71.80%
- Duración media ponderada: 55 días
- Vencimiento medio ponderado: 50 días
- Vencimientos: 1 día (14.5%), 2-7 días (10.5%), 8-30 días (18%), 31-60 días (26.9%), 61-90 días (11.7%), 3-12 meses (resto)
- TER: 0.25% (Clase PA) y 0.48% (Clase RA)
- Préstamo de valores: si (Clase PA y Clase RA)
- Brokers: Renta 4, Inversis, Andbank, Mapfre, Banca March
- ISIN:
Depósitos y cuentas bancarias
- Cuenta MeDirect 1.5% - Anteriormente, Mediterranean Bank
- Información general: enlace a la entidad
- IBAN: maltés
- Tipo de producto: depósito
- Regulador: autoridad de servicios financieros de Malta
- Fondo de garantías: depósitos garantizados hasta 100.000 € por depositante (o institución de crédito)
- Inversión mínima: 100 €
- Cantidad máxima remunerada: no especificada (se entiende que no tendría límite)
- Liquidación de intereses: cuatrimestral, semestral o anual (a elegir). A partir de 20.000 €, es posible seleccionar liquidación mensual
- Interés (TAE): decreciente desde 1.5% (a 1 año) hasta 0.75% (a 5 años)
- Interés garantizado con independencia de los tipos de interés de mercado
- Reembolso: sin cancelación. Solo es posible recuperar la inversión al vencimiento del depósito
- Comisiones: sin comisión de creación de cuenta ni de mantenimiento
- Fiscalidad
- Por tratarse de una entidad domiciliada fuera de España será necesario presentar el Modelo 720 en caso de excederse los 50.000 €
- Hemos de indicar al banco que no queremos que nos aplique retenciones en origen
- Otros: opción inversión en divisas distintas al euro (enlace)
- Cuenta Facto 1.3% - Banco Farmafactoring
- Información general: enlace a la entidad
- IBAN: español
- Tipo de producto: depósito
- Regulador: Banco de España
- Fondo de garantías: Fondo de Garantía de Depósitos Italiano (Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi). Depósitos garantizados hasta 100.000 € por depositante
- Inversión mínima: 5.000 €
- Cantidad máxima remunerada: 3.000.000 €
- Liquidación de intereses: trimestral
- Interés (TAE): creciente, 0.6% (a 3 meses), 1% (a 6 meses) y 1.31% (a 1 año)
- Interés garantizado con independencia de los tipos de interés de mercado
- Reembolso: sin cancelación. Solo es posible recuperar la inversión al vencimiento del depósito. Tampoco es posible modificar el vencimiento mientras dure el período depósito
- Comisiones: sin comisiones de mantenimiento, administración o transferencias
- Fiscalidad: depósito constituido en España, por lo que se aplica el régimen fiscal español
- Cuenta MyInvestor 1% - Banco Andbank España
- Información general: enlace a la entidad
- IBAN: español
- Tipo de producto: cuenta remunerada
- Regulador: Banco de España
- Fondo de garantías: Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito de España. Depósitos garantizados hasta 100.000 € por depositante
- Inversión mínima: 0 €
- Cantidad máxima remunerada: 15.000 €
- Liquidación de intereses: mensual
- Interés (TAE): 1% (anual)
- No se especifica si el interés de la cuenta puede cambiar dependiendo de los tipos de interés de mercado
- Reembolso: por tratarse de una cuenta remunerada, es posible disponer del efectivo en cualquier momento
- Comisiones: sin comisiones
- Fiscalidad: depósito constituido en España, por lo que se aplica el régimen fiscal español
- Cuenta Orange Bank 1% - Banco Orange Bank
- Información general: enlace a la entidad
- IBAN: español
- Tipo de producto: cuenta corriente + cuenta de ahorro
- Condiciones: usuarios de una línea móvil de contrato Orange
- Regulador: Banco de España
- Fondo de garantías: Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito Francés. Depósitos garantizados hasta 100.000 € por depositante
- Inversión mínima: no se especifica mínimo
- Cantidad máxima remunerada: 20.000 €
- Liquidación de intereses: mensual
- Interés (TAE): 1% (anual)
- No se especifica si el interés de la cuenta puede cambiar dependiendo de los tipos de interés de mercado
- Reembolso: por tratarse de una cuenta de ahorro, es posible disponer del efectivo en cualquier momento
- Comisiones: no se especifican comisiones
- Fiscalidad: depósito constituido en España, por lo que se aplica el régimen fiscal español
- Cuenta National Nederlanden 0.2%
- Información general: enlace a la entidad
- IBAN: holandés
- Tipo de producto: cuenta de ahorro
- Regulador: Banco de España
- Fondo de garantías: Fondo de Garantía de Depósitos Holandés. Depósitos garantizados hasta 100.000 € por depositante
- Inversión mínima: 0 €
- Cantidad máxima remunerada: 1.000.000 €
- Liquidación de intereses: anual
- Interés (TAE): 0.2% (anual)
- Interés no garantizado. Es posible que pueda subir o bajar dependiendo de los tipos de interés de mercado
- Reembolso: por tratarse de una cuenta de ahorro, es posible disponer del efectivo en cualquier momento
- Comisiones: sin comisiones de mantenimiento o transferencias
- Fiscalidad: por tratarse de una entidad domiciliada fuera de España, será necesario presentar el Modelo 720 en caso de excederse los 50.000 €
- Cuenta Pibank - Banca Pichincha
- Información general: enlace a la entidad
- IBAN: español
- Tipo de producto: depósito y cuenta remunerada
- Regulador: Banco de España
- Fondo de garantías: Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito de España. Depósitos garantizados hasta 100.000 € por depositante
- Depósito
- Inversión mínima: 0 €
- Cantidad máxima remunerada: sin importe máximo
- Liquidación de intereses: trimestral
- Interés (TAE): 0.50% (anual)
- No se especifica si el interés de la cuenta puede cambiar dependiendo de los tipos de interés de mercado
- Reembolso: es posible recuperar el efectivo en cualquier momento pero en caso de reembolso (total o parcial) antes de que llegue el vencimiento, se restarán los intereses recibidos
- Otros: necesario crear una cuenta remunerada (gratuita) para poder contratar el depósito
- Comisiones: sin comisiones
- Cuenta remunerada
- Inversión mínima: 0 €
- Cantidad máxima remunerada: sin importe máximo
- Liquidación de intereses: mensual
- Interés (TAE): 0.20% (anual)
- No se especifica si el interés de la cuenta puede cambiar dependiendo de los tipos de interés de mercado
- Reembolso: por tratarse de una cuenta remunerada, es posible disponer del efectivo en cualquier momento
- Comisiones: sin comisiones
- Fiscalidad: depósito constituido en España, por lo que se aplica el régimen fiscal español
- Cuenta WiZink - WiZink Bank, S.A.U.
- Información general: enlace a la entidad
- IBAN: español
- Tipo de productos: depósito y cuenta de ahorro
- Regulador: Banco de España
- Fondo de garantías: Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito de España. Depósitos garantizados hasta 100.000 € por depositante
- Depósito
- Inversión mínima: 5.000 €
- Cantidad máxima remunerada: 250.000 €
- Liquidación de intereses: trimestral
- Interés (TAE): 1.3% (anual)
- No se especifica si el interés de la cuenta puede cambiar dependiendo de los tipos de interés de mercado
- Reembolso: sin cancelación. Solo es posible recuperar la inversión al vencimiento del depósito
- Comisiones: sin comisiones
- Cuenta de ahorro
- Inversión mínima: 0 €
- Cantidad máxima remunerada: sin importe máximo
- Liquidación de intereses: mensual
- Interés (TAE): 0.5% (anual)
- No se especifica si el interés de la cuenta puede cambiar dependiendo de los tipos de interés de mercado
- Reembolso: por tratarse de una cuenta remunerada, es posible disponer del efectivo en cualquier momento
- Comisiones: sin comisiones de mantenimiento
- Fiscalidad: depósito constituido en España, por lo que se aplica el régimen fiscal español
- Cuenta Finantia - Grupo Banco Finantia
- Información general: enlace a la entidad
- IBAN: español
- Tipo de producto: depósito
- Regulador: Banco de España
- Fondo de garantías: Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito de España. Depósitos garantizados hasta 100.000 € por depositante
- Inversión mínima: 50.000 €
- Cantidad máxima remunerada: 500.000 €
- Liquidación de intereses: a vencimiento, pero a petición es posible modificar la periodicidad (el banco recalculará el interés en función de la periodicidad seleccionada)
- Interés (TAE): creciente, 0.65% (a 12 meses), 0.70% (a 18 meses), 0.75% (a 25 meses), 0.85% (a 3 años) y 0.95% (a 5 años)
- Interés garantizado con independencia de los tipos de interés de mercado
- Reembolso: con cancelación. Es posible recuperar la inversión con anterioridad al vencimiento del depósito asumiendo una penalización dependiente de los intereses generados por el depósito y al tiempo transcurrido desde la contratación del depósito. La penalización no podrá exceder el importe de los intereses ya cobrados
- Comisiones: sin comisiones de mantenimiento, administración o transferencias
- Fiscalidad: depósito constituido en España, por lo que se aplica el régimen fiscal español
- Cuenta BRAbank 0.25%
- Información general: enlace a Raisin con información sobre la entidad
- IBAN: noruego
- Tipo de producto: cuenta de ahorro
- Regulador: Autoridad de Supervisión Financiera de Noruega
- Fondo de garantías: Fondo de Garantía de Depósitos de Noruega. Depósitos garantizados hasta 100.000 € por depositante
- Inversión mínima: 5.000 €
- Cantidad máxima remunerada: 100.000 €
- Liquidación de intereses: mensual
- Interés (TAE): 0.25% (anual)
- Interés no garantizado. El tipo de interés será variable. Cuando este sufra una modificación, será comunicado con 7 días de antelación
- Reembolso: por tratarse de una cuenta de ahorro, es posible disponer del efectivo en cualquier momento. El cliente podrá cancelar la cuenta de ahorro cualquier día laboral con un día de preaviso. Tras la cancelación, el importe total de la inversión, incluidos los intereses, se devolverá a su Cuenta Raisin en Raisin Bank en un plazo de tres días laborables. Durante este tiempo, el saldo continua generando intereses. No será posible disponer de cantidades parciales del dinero invertido
- Comisiones: sin comisiones de mantenimiento o transferencias. Raisin GmbH percibe una comisión por parte de BRABANK (el depositante no incurrirá en coste)
- Fiscalidad: por tratarse de una entidad domiciliada fuera de España, será necesario presentar el Modelo 720 en caso de excederse los 50.000 €. Noruega no aplicará ninguna retención fiscal a personas no residentes, por lo que los intereses se pagarán sin que se aplique ninguna deducción
Tened en cuenta que la inversión en depósitos y cuentas remunerados puede conllevar diferentes riesgos. Entre ellos:
- Riesgos del emisor (insolvencia por parte de la entidad). En dicho caso, el Fondo de Garantía de Depósitos será el encargado de realizar el reembolso al cliente conforme a las regulaciones de la UE
- Riesgo de pago: en casos excepcionales, es posible que la libertad de movimientos de capital dentro de la UE quede restringida
Manu
