Productos de Renta Fija - Cartera permanente europea

Todo lo relacionado con la renta fija y los productos disponibles (bonos, fondos de inversión y ETFs)
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Manu
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Productos de Renta Fija - Cartera permanente europea

Mensaje por Manu »

Hola a todos,
En este hilo incluyo una recopilación de los productos que los usuarios del chat de la cartera permanente han ido aportando, y que podéis encontrar actualizado en este enlace de Google Docs. Otros datos adicionales que complementan dicha información han sido obtenidos de la lista de fondos indexados y ETFs cuyo seguimiento se realiza en este hilo del foro Bogleheads.

Sería estupendo complementar el apartado de los brokers en que está disponible cada producto para contar con la mayor información posible.

Antes de comenzar con el listado, dejo por aquí un breve repaso de la diferencia entre el vencimiento y duración en los bonos:
  • Vencimiento: número de años que restan hasta la amortización final del bono
  • Duración: sensibilidad del bono a los cambios en los tipos de interés (incluye los cupones que el inversor recibirá, su periodicidad y la vida restante del bono)
Renta Fija Europa

Bonos
  • Bono alemán a 30 años
    • ISIN: DE0001102481
    • Cupón: 0%
    • Vencimiento: 15 de agosto de 2050
    • Brokers: Interactive Brokers, DeGiro, Flatex, Auriga Bonos
Fondos de inversión
  • Vanguard 20+ Year Euro Treasury Index Fund - Fondo traspasable desde Febrero de 2021
    • ISIN: IE00B246KL88
    • Índice: Bloomberg Barclays Euro Treasury 20+ Year Bond Index
    • TER: 0.16%
    • Política de dividendos: acumulación
    • Calificación crediticia: 39.5% AAA, 60.5 AA. Media: AA+
    • Duración media: 21.8 años
    • Vencimientos: >25 años (60%), 20-25 años (40%). Vencimiento medio: 28.6 años
    • Brokers: GPM, MyInvestor, Selfbank (entrada 1000 €, aportaciones sucesivas con mínimo de 150 €)
  • iShares Ultra High Quality Euro Government Bond Index Fund
    • ISIN: IE00B4XCK338
    • Índice: Markit iBoxx Eurozone AAA Index
    • TER: 0.13%
    • Política de dividendos: acumulación
    • Calificación crediticia: AAA
    • Principales posiciones: Alemania 79% Holanda 21%
    • Duración efectiva: 8.35 años
    • Vencimientos: >20 años (17%), 15-20 años(7%), 7-15 años (26%), resto: <7 años
    • Brokers: MyInvestor
  • State Street Euro Core Treasury Bond Index Fund
    • ISIN: LU0570151448
    • Índice: Bloomberg Barclays Global Treasury Bond "Euro Core" Index
    • TER: 0.35%
    • Política de dividendos: acumulación
    • Calificación crediticia: 60% AAA y 40% AA
    • Duración efectiva: 8.79 años
    • Vencimientos: >20 años (17%), 10-20 años(17%), 7-10 años (19%), 5-7 años (12%), resto: <5 años. Vencimiento medio: 10.18 años
    • Brokers: Renta 4, Openbank

ETFs
  • Lyxor Euro Government Bond 25+Y (DR) UCITS ETF
  • Xtrackers II Eurozone Government Bond 25+ UCITS
    • ISIN: LU0290357846
    • Índice: iBOXX € SOVEREIGNS EUROZONE 25+®
    • TER: 0.15%
    • Política de dividendos: acumulación
    • Calificación crediticia: 25.5% AAA, 35.5% AA2, 14.5% BAA1, 22% BAA3, resto deconocido/cash/derivados
    • Duración: 23 años
    • Vencimientos: >25 años (100%)
    • Otros: Incluye bonos de España e Italia
    • Brokers: Interactive Brokers, SelfBank
  • iShares € Govt Bond 20yr Target Duration UCITS ETF
  • iShares € Govt Bond 15-30yr UCITS ETF
    • ISIN: IE00B1FZS913
    • Índice: Bloomberg Barclays Euro Government Bond 30yr
    • TER: 0.20%
    • Política de dividendos: distribución
    • Calificación crediticia: 35% AAA, 27.4% AA, 13.6% A, 24% BBB
    • Duración efectiva: 17.27 años
    • Vencimientos: 15-20 años (38.6%), >20 años (61.3%)
    • Otros: Incluye bonos de España e Italia
    • Brokers: Interactive Brokers
  • Deka Deutsche Börse EUROGOV® Germany 10+ UCITS ETF
    • ISIN: DE000ETFL219
    • Índice: Deutsche Börse EUROGOV DEU 10+ PR EUR
    • TER: 0.15%
    • Política de dividendos: distribución
    • Calificación crediticia: 100% AAA
    • Duración media: 16.55 años
    • Vencimiento medio: 20.16 años
    • Brokers: Interactive Brokers
  • iShares eb.rexx® Government Germany 10.5+yr UCITS ETF
    • ISIN: DE000A0D8Q31
    • Índice: eb.rexx® Government Germany 10.5+
    • TER: 0.16%
    • Política de dividendos: distribución
    • Calificación crediticia: 100% AAA
    • Duración efectiva: 17.52 años
    • Vencimientos: 10-15 años (12.2%), 15-20 años (35.72%), >20 años (52%)
    • Otros: Bonos duración intermedia
    • Brokers: Interactive Brokers, Renta 4
  • Lyxor Euro Government Bond 7-10Y (DR) UCITS ETF - Acc
    • ISIN: LU1287023185
    • Índice: Bloomberg Barclays Euro Treasury 50bn 7-10 Year Bond Index
    • TER: 0.17%
    • Política de dividendos: acumulación
    • Calificación crediticia: 22.87% AAA, 37.64% AA, 8.46% A, 31.03% BBB
    • Duración media: 7.84 años
    • Vencimientos: 5-7 años (1.54%), 7-10 años (98.46%). Vencimiento medio: 8.44 años
    • Otros: Incluye bonos de España e Italia. Bonos duración intermedia
    • Brokers: Interactive Brokers, DeGiro
En este hilo se ha realizado una comparativa en forma de backtest entre todos los productos de este listado que puede resultaros de mucha utilidad a la hora de seleccionar el producto más adecuado para vuestra cartera.

Saludos
Manu

Manolok
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Re: Productos de Renta Fija - Cartera permanente europea

Mensaje por Manolok »

Muchísimas garcías, tocayo
Un comentario por completar info del iShares UltraHQ:
Alemania 79% Holanda 21%
Duración 8.4 (muy similar a la del Steet Street).
no viene en vencimiento medio pero al ser similar duración el vencimiento también lo será

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Manu
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Re: Productos de Renta Fija - Cartera permanente europea

Mensaje por Manu »

Manolok escribió:
31 May 2020, 19:52
Muchísimas garcías, tocayo
Un comentario por completar info del iShares UltraHQ:
Alemania 79% Holanda 21%
Duración 8.4 (muy similar a la del Steet Street).
no viene en vencimiento medio pero al ser similar duración el vencimiento también lo será
Muchas gracias Manolok!, acabo de actualizar el post con los datos de duración y vencimiento detallados para los tres fondos de inversión en base a sus fichas; y he ampliado un poco la intro explicando someramente las diferencias entre ambos.

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Manu
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Re: Productos de Renta Fija - Cartera permanente europea

Mensaje por Manu »

Hoy hemos recibido una estupenda noticia, el Vanguard 20+ Year Euro Treasury Index Fund ya se puede suscribir sin el mínimo de 500.000€ en GPM. Sin embargo, apuntar que esté fondo no sería traspasable (con el consiguiente beneficio fiscal) por contar con menos de 500 partícipes.

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Manu
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Re: Productos de Renta Fija - Cartera permanente europea

Mensaje por Manu »

Comentan en el chat que tenemos novedades respecto al Vanguard 20+ years, que pasaría a estar disponible en Selfbank con una aportación mínima de 1000 €.
Por su parte, BNP ha finalizado el traspaso de los fondos a R4 y en los próximos días actualizaré el hilo cuando se conozca la disponibilidad de productos y las condiciones de contratación.

Icaria Capital
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Re: Productos de Renta Fija - Cartera permanente europea

Mensaje por Icaria Capital »

Los únicos ETFs que reproducen de una forma aproximada la compra de bonos en directo son los americanos, en el caso de los etf referenciados a bonos alemanes hay bastante desviación con respecto a la compra en directo de un bono de larga duración.

En el caso de los ETF de renta fija americanos nunca compraría asumiendo riesgo divisa, ya que al ser yields bajas tendrías más una apuesta por el dólar que por el propio bono.

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Manu
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Re: Productos de Renta Fija - Cartera permanente europea

Mensaje por Manu »

Icaria Capital escribió:
12 Jul 2020, 12:53
Los únicos ETFs que reproducen de una forma aproximada la compra de bonos en directo son los americanos, en el caso de los etf referenciados a bonos alemanes hay bastante desviación con respecto a la compra en directo de un bono de larga duración.

En el caso de los ETF de renta fija americanos nunca compraría asumiendo riesgo divisa, ya que al ser yields bajas tendrías más una apuesta por el dólar que por el propio bono.
Buenas Carlos,
Comparto tu opinión respecto de los fondos o ETF para los bonos alemanes de la cartera permanente europea. No hay una alternativa equivalente a la adquisición directa del bono alemán. Sin embargo, como indicaba en el post, la compra del bono alemán tiene el inconveniente fiscal de tener que rolarse periódicamente (especialmente si acumula especial una rentabilidad positiva muy grande).

Por su parte, el fondo de Vanguard tiene un 40% de calidad crediticia AAA y unas duraciones/vencimientos por encima de los 20/25 años, con lo que constituye al menos una alternativa razonable, al menos para una pequeña parte de la RF de larga duración, siempre tomando en cuenta que en momentos clave no llegarán a estar a la altura de los propios bonos (esto lo hemos podido ver recientemente con las subidas de Marzo y Abril durante la crisis del COVID).

A propósito de los bonos americanos, entre la curosidad que ya teníamos algunos por la composición de carteras permanentes globales (aunque sin llegar a convencernos del todo a algunos de nosotros) y el esmero que habéis puesto gestores como tu en argumentar su utilización (con datos y muy valiosa teoría), merece la pena describir los productos adecuados para su composición, ni que sea porque la información esté disponible y quede en la decisión de cada uno el tipo de cartera a crear y el vehículo a elegir. Me anoto la disponibilidad de ETF americanos para la parte bonos de RF de largo plazo y el tema de la cobertura de divisa que ya nos adelantabas en el hilo de Icaria para cuando llegue el momento de crear el hilo de la cartera global. ¡Muchas gracias! :)

Manolok
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Re: Productos de Renta Fija - Cartera permanente europea

Mensaje por Manolok »

Gráfico comparando comportamiento de distintos FI indexados de RF eurozona guvernamental
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Manu
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Re: Productos de Renta Fija - Cartera permanente europea

Mensaje por Manu »

Manolok escribió:
13 Jul 2020, 20:04
Gráfico comparando comportamiento de distintos FI indexados de RF eurozona guvernamental
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Lo mismo es :shock:
Me quedo con la duda de dónde se queda el Vanguard +20y, por ver si aporta algo.

Manolok
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Re: Productos de Renta Fija - Cartera permanente europea

Mensaje por Manolok »

EL State Street Euro Core Treasury Bond Index Fund está ahora también en Openbank